Las grandes compañías se libran de la crisis y logran aumentar su ebitda un 10%

El resultado bruto de explotación, que excluye los atípicos, muestra una significativa fortaleza global, aunque muchas firmas han registrado una caída de las ganancias netas.

Las grandes empresas de la bolsa española han logrado capear la crisis económica en el primer semestre del año. El cómputo total de las 25 compañías del Ibex que ya han presentado los resultados en este periodo arrojó un incremento del 10% del ebitda, hasta 33.255 millones de euros.

Hay que destacar que este importante aumento del beneficio bruto de explotación, que excluye factores extraordinarios y se considera la referencia más ajustada a la evolución del negocio principal de una empresa, se ha producido en un momento de brusco frenazo de la economía, tanto en España como a nivel internacional.

Así, en este nivel de la cuenta de resultados de las firmas del Ibex, sólo 3 de las 25 sociedades analizadas (teniendo en cuenta que los bancos y las aseguradoras no ofrecen el ebitda) registran una caída del resultado bruto de explotación: Acerinox, con una bajada del 57%, Telecinco (-1,5%) y la operadora Telefónica (-1,3%).

A pesar de la fortaleza general de las firmas del Ibex, las consecuencias del enfriamiento de la economía también comienzan a hacer mella en el crecimiento del ebitda, ya que el incremento del 10% del primer semestre cae cuatro puntos porcentuales respecto al primer trimestre (+14%) y nueve puntos frente al cierre del ejercicio 2007 (+19%), en comparación con 2006.

‘Efecto Endesa’
Si se analiza el beneficio neto atribuido total, el incremento de las 25 sociedades se elevó un 26,3% en el primer semestre, hasta superar los 28.000 millones de euros. En este nivel de la cuenta de resultados, hay que explicar que el fuerte incremento se debe a la aportación de factores atípicos. Además, una gran parte de él corresponde al efecto Endesa.

La eléctrica disparó el beneficio neto un 378% en este periodo, hasta 6.002 millones de euros (su ebitda mejoró, en cambio un 8%), gracias a la venta de activos a E.ON, tras su toma de control por parte de Enel y Acciona. Para ver la fuerte influencia de Endesa en las cifras totales, basta decir que si se excluye a esta empresa del listado, el resultado neto sólo habría crecido algo más del 5%.

Otras empresas que se han beneficiado en sus cuentas de elementos atípicos son Gamesa (+213%), que vendió Gamesa Solar; Mapfre (+58%), con ingresos extraordinarios de 62 millones; y Fenosa (+28%), que registró plusvalías con la venta de participaciones en Meralco y France Télécom España.

Sin embargo, predominan en número las sociedades que han visto perjudicados sus resultados en 2008 por la ausencia o los menores extraordinarios respecto al ejercicio anterior. En esta situación, se encuentran, entre otras, compañías como ACS; Telefónica, que obtuvo plusvalías con la venta de Airwave en 2007; BBVA, que se deshizo de varias participaciones e inmuebles el año pasado; y Santander, que hubiera elevado el beneficio neto un 22% en el primer semestre de 2008 (en lugar del 6%), de no haber sido por los extraordinarios anotados el pasado año.

En el nivel del resultado neto, son ocho las empresas que registran una caída de las ganancias, frente a las tres que bajan el ebitda.

Clasificación
Los elementos no recurrentes han permitido a Endesa destronar a Santander como la empresa española que más gana, con un resultado neto de 6.000 millones de euros en el primer semestre de 2008, frente a los 4.730 millones de la entidad financiera presidida por Emilio Botín. La sociedad que más facturó fue Repsol YPF (31.212 millones), cuyos resultados se han visto favorecidos por el alza del crudo.

Fuente: Expansion

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